在尚未強制要求披露的前提下，我國A股上市公司近年來主動發布ESG的數量雖穩步提升，但占總上市公司的比例未有突破。老板電器邁出了這一步，其ESG報告中存在閃光點，但整體來看，還需在凸顯3060碳達峰碳中和指數、增加現金分紅等詳盡的信息披露方面改進。
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■策劃/來源 | 經理人傳媒旗下《經理人》雜志
■本刊記者/蔣忻
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“ESG評分高的上市公司，往往具有較高的ROE和股息率，且隨著ESG評分降低，ROE和股息率整體呈現下降趨勢。”
這是國金ESG持續增長基金基金經理、國金基金主動權益投資部總經理張航在2021年的一次媒體專訪中的觀點。無獨有偶，商道融綠在2021年度《A股上市公司ESG評級分析報告》提出的一項發現也表明，A股上市公司ESG績效與股價有正相關性。因此，近年來，我國上市公司的ESG評級及具有我國特色的ESG指數成為一項重要的投資參考。
但真正披露ESG報告的A股上市公司卻比較謹慎。從A股上市公司2018年至2021年ESG信息披露情況來看，盡管上市公司總數以及發布獨立報告數量的企業逐年在小幅同年增長，但愿意發布該報告的企業數量占比A股上市公司總數的比例連續三年都維持在26%左右，沒有突破。
相比之下，在《經理人》看來，43年專注高端廚房電器的杭州老板電器股份有限公司（002508.SZ）在ESG信息披露上已經邁出了一小步。
那么，怎樣才能完成一份高質量的ESG報告？《經理人》使用“七步思維”工具，對老板電器的《2021年度環境、社會及公司治理報告》（以下簡稱“老板電器ESG報告”）進行分析。
設立ESG管理架構，但信息不詳盡
●公司是否建立了責任明確及使命的ESG工作組織、委員會？
老板電器在ESG報告中披露，“公司建立了自上而下的ESG管理架構確保ESG工作高效推進，形成了‘管理層參與，橫向協調各職能部門，縱向覆蓋各下屬公司’的ESG管理體系。”
如圖1所示，該公司尚未單獨設立ESG委員會，更多的是采取將“ESG”作為一項工作職能，將其賦予或嵌入在公司現有的管理架構中。這是目前國內上市公司的常用做法。具體來看，老板電器的董事會對公司ESG事宜履行決策和監察的責任；在董事會指導下，董事會辦公室負責統籌各項ESG工作的具體實施；各部門及子公司負責各項具體ESG工作的落實。
●ESG報告結構、內容，是否屬于相對標準的ESG報告？
整體來看，老板電器的ESG報告以深交所《上市公司社會責任指引》《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第1號——主板上市公司規范運作》為指導范本，在結構上披露相對標準，具體將三大主題內容包含在關于老板電器、誠信經營、品質創新、和諧發展、環境生態、共享繁榮、關鍵量化績效、對標索引表等8個板塊，并嚴格分類闡述了公司與6個利益相關方：股東與投資人、客戶、政府及監管部門、員工、供應商、社區及公眾的溝通及相處業態。
●ESG報告指標體系情況，是否完整？
具體來說，老板電器的內容披露得不夠詳盡。自今年6月1日，由中國企業改革與發展研究會、首都經濟貿易大學中國ESG研究院共同主辦的《企業ESG披露指南》團體標準正式實施。該指南發布了詳細的《企業ESG披露指標體系》，以環境指標中的“水資源使用管理政策描述”為例，其包含4條詳盡的指標說明，其中一條為：處理水資源相關影響的方式，包括企業如何與利益相關方合作，可持續管理作為共有資源的水，如何與具有水資源相關重大影響的供應商或客戶合作。
但老板電器在其ESG報告中有關“水資源”內容的披露共計不超過200字，主要披露的是該公司內部自我進行水資源利用和管理的方式和宣傳理念，完全沒有涉及其他利益相關方。
比較好的方面是，老板電器通過中水回用的方式，在涂裝生產過程中將全部生產廢水經廢水處理系統處理后部分回用用于生產，年節約用水12600噸。并且，在2021年全年中沒有發生一起因違反環境保護法律法規而受到處罰的事件，在家電行業原材料漲價、環保加嚴的背景下，能達到“零處罰”是極為不易的。類似的閃光點在老板電器的ESG報告中還有不少，但如果在日后的信息披露中，有更具體的實際案例說明，會更加分。
●ESG報告的圖文設計表現？
與財報的披露不同，老板電器的ESG報告采用了圖表結合、圖文結合、關鍵數據量化、對比等藝術設計手段，符合ESG報告的設計標準。以5分為滿分，可給予4分的評分。
●ESG報告的發布及媒體宣傳情況？
以2021年1月?2022年6月為觀察周期，老板電器雖然定期發布了2021年ESG報告、2020年度社會責任報告、《老板油煙機社會責任報告》等，每份報告均獲得媒體報道，包括且不限于中國發展網、中國財經信息網、中財網、新浪財經、同花順財經、新浪網、鳳凰網、東方財富網等，但還存在個別不足：
一、報道頻率過低。與財報分為年度報告和季報為對比標準，目前老板電器的ESG報告或社會責任報告發布節奏以一年一次為主。
二、對外的宣發新聞或軟文，ESG主題并不清晰。主要表現在如ESG報告的直接大篇幅轉發，沒有報道重點；其官方網站的新聞資訊板塊，涉及ESG內容的信息較為零散。
以其今年3月18日發布的《全民免費檢測幽門螺旋桿菌中國洗碗機節“無幽計劃”正式啟動》文章為例，其為消費者提供了一項線下門店洗碗機幽門螺旋桿菌免費檢測服務。盡管是一種營銷手段，但這也是給消費者的一項福利，屬于有關企業在社會治理和評價標準的內容。類似的新聞不少，但沒有設立“ESG”“社會責任”等關鍵詞優化，容易埋沒在眾多的信息流中。
最高評級為66.79(A)，內容尚需完善
●ESG評級機構對公司的評級情況？
通過新浪財經APP平臺查詢，共計有8家評級機構路孚特、富時羅素、中財綠金院、商道融綠、盟浪、中誠信、秩鼎、妙盈、華測CTI對老板電器作出ESG評級，具體如圖2所示。以最近的時間段2022Q2為例，路孚特、富時羅素、中誠信、秩鼎分別給出46.6（C+）、1.7、BB、66.79（A）的評級結果。整體來看，得到A級結果的次數偏少。
這并不意外。正如前文所述，ESG評分與ROE、股息率呈現正相關性。從ROE來看，老板電器自2019年至2021年分別為24.63%、22.27%、15.97%，逐年在下降。
●公司需在ESG中如何改進？
環境內容板塊，建議凸顯企業響應3060碳達峰碳中和①的措施和數據。比如可參考《企業ESG披露指標體系》中的針對廢棄排放，通過產品單位、產量（例如公噸、升或兆瓦時）、尺寸（例如占地面積、平米）、全職員工數、貨幣單位（例如收入或銷售額）等企業指標，用詳細的數據體現老板電器廢棄排放強度比及變化情況。
社會內容板塊，建議增加現金分紅部分。站在企業員工、投資人等利益相關方角度，“分錢分得好”是一種比較有效的，增加員工和投資人對企業信任感、信賴感的利器。事實上，根據老板電器對外數據，從2016年至2021年，該公司分別對股東發出分紅3.65億、7.12億、7.59億、4.75億、4.73億、4.72億，合計32.56億。
公司治理板塊，建議提供公司具體的、可對外披露的實際案例說明。該點也適用上述板塊，具體建議老板電器對標海爾智家ESG。
①指我國提出的二氧化碳排放在2030年之前達到峰值，力爭在2060年之前實現碳中和。