今年以來這只天鵝相當地“不安分”。除了這一波連續漲停板外。1月28日，天鵝股份也來了一波亮瞎眼的漲勢，連續6個漲停板。最終，14個交易日股價翻倍。如今，它會照葫蘆畫瓢再來一次嗎？
(相關資料圖)
文/每日資本論
突然，這只名不見經傳的“天鵝”高飛了。
11月3日，山東天鵝棉業機械股份有限公司（下稱 天鵝股份）開盤即漲停。截至當日收盤，其股價為17.03元，上漲10.01%，總市值18.78億元。
這是天鵝股份連續第四個漲停板。天鵝股份本輪的漲勢從10月12日開始，當日其收出一根光頭陽線后，次日下午封死漲停板。之后，連續經過了11個交易日的橫盤整理，但都沒有跌破前期的漲停板。10月31日剛一開盤，天鵝股份就封死漲停板，隨即連續4個漲停至今。
對于連續漲停的原因，部分市場人士歸結為供銷社概念持續火熱。得益于最近各地公告中提及恢復重建基層供銷的消息。11月1日供銷社概念股便頗為活躍，多只概念股紛紛沖高，亮眼表現被市場稱為“異軍突起”，而收獲4個漲停板的天鵝股份顯然是這個板塊的龍頭股。
有意思的是，天鵝股份在回答相關媒體時表示，“其確實由供銷社實控，但是業務方面沒有什么聯系。”難道，資金的這一頓熱猛炒屬于瞎忙活？
股吧里，樂觀的投資者認為，“天鵝，走出了妖股的步伐。”理智一些的投資者則表示：“聰明人賣貨，傻瓜做接盤俠。”
事實上，今年以來這只天鵝相當地“不安分”。除了這一波連續漲停板外。1月28日，天鵝股份也來了一波亮瞎眼的漲勢，連續6個漲停板。最終，14個交易日股價翻倍。如今，它會照葫蘆畫瓢再來一次嗎？
公開資料顯示，天鵝股份的前身可追溯到1946年的山東棉麻機械股份公司，是一家以生產棉花加工成套設備為主業的現代化股份制高新技術企業。2002年7月，成立股份公司。2016年4月27日，成功上市，每股發行價8.93元。天鵝股份合并財務報表范圍包括山東天鵝物業管理有限公司、新疆天鵝現代農業機械裝備有限公司、山東天鵝美國有限公司(Shandong Swan USA,Inc.)、內蒙古野田鐵牛農業裝備有限公司等四家公司。
上市后，天鵝股份迎來了一波超級牛股行情——經過7個月時間，股價從12.86元一路攀升至68.84元。隨后，其便開始了漫漫下跌路。2021年2月9日，天鵝股份探底10.26元后，股價開始回暖，今年以來連續出現異動行情。
不過，天鵝股份的業績表現一般。2017年到2020年，其凈利潤都在1500萬元以下徘徊。2021年是個高點，營收5.22億元，同比增長16.43%；凈利潤罕見摸高至3613.55萬元，同比增長164%。
這種上漲的勢頭延續到現在，今年前三季度其營業總收入2.79億元，同比上漲15.77%，實現凈利潤1263萬元，同比增長127.07%。但請注意，天鵝股份及全資子公司新疆天鵝現代農業機械裝備有限公司自2022年8月5日至今累計收到與收益相關的各類政府補助411.53萬元，占公司最近一期經審計凈利潤的11.39%。
換句話說，去掉411萬元，天鵝股份三季報的增長幅度就會縮水不少。
更大的問題在于，棉紡業的黃金期在1980年代到1990年中期。之后，棉紡業便大幅下滑，這也拖累了棉紡業相關的機械制造企業。從營收來看，天鵝股份能夠取得千萬級甚至幾千萬級的盈利已實屬不易。
轉型勢在必行。早在2017年8月28日，天鵝股份就緊急停牌了兩個月。彼時，傳聞天鵝股份要資產重組，但最終重組終止。
次年9月，天鵝股份將目標鎖定在比較熱門的網絡安全行業。其擬以1.632億元價格收購武漢中軟通科技有限公司51%股權，后者為一家以網絡安全為主營業務的公司。如果收購成功，天鵝股份將實現裝備制造業務與網絡安全業務兩條主線發展。
但沒想到這是個燙手的山芋。在收購時武漢中軟通科技有業績承諾，但除了收購當年完成外，2019和2020年都沒有完成，甚至2020年還陷入了虧損。天鵝股份也算聰明，及時止損。2020年10月，天鵝股份又以1.74億元的價格將其持有的中軟通股份賣給了原主。
沒想到又一波三折。根據天鵝股份今年三季報顯示，原主已支付轉讓款1.26億元，占交易總價款的72.34%，逾期的4800余萬元轉讓款至今仍未支付。
由此帶來的風險是，剩余轉讓款將可能無法收回。同時，天鵝股份也進行了減值測試并相應計提壞賬準備，一旦實施將對其業績產生重大影響。
此外，天鵝股份的三季度財報還顯示，其應收賬款為1.13億元，約為凈利潤的9倍。而且2021年三季度其存貨為4.4億元，而今年三季度則飆升至8.06億元。
這可不是什么好事。應收賬款增加則可能是“紙面富貴”，提高了壞賬的可能性，存貨飆升也就意味著產品很可能出現了滯銷狀況。
簡單說，從業績層面和行業來說，這只“天鵝”還能飛多久真的很難說。對于，這種概念炒作，高手參與，吃瓜群眾看看就好。
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