作者|市值榜
北京時間10月20日，特斯拉公布了不及預期的第三季度財務報告。
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財務數據顯示，特斯拉第三季度總營收為214.54億美元，創歷史新高，但低于華爾街預期的219.6億美元，這也是四個季度以來特斯拉首次季度營收低于預期。
同樣不及預期的還有毛利率。第三季度，特斯拉汽車業務毛利率為 27.9%，較去年同期降低2.6個百分點。
公告表示，汽車交付量、售價同比上漲，以及其他業務部門的營收利潤增長，對公司整體業績產生了正面影響。
但另一方面，受二季度特斯拉上海工廠生產受限影響，特斯拉汽車平均售價環比持續下降。另外，物流成本、原材料成本上升，柏林和得克薩斯州新工廠、4680電池生產爬坡帶來的效率降低，以及美元持續走強等因素都拉低了特斯拉的毛利率。
得益于特斯拉對三項費用的控制，第三季度公司凈利潤方面表現相對較好，歸屬于普通股股東的凈利潤為32.92億美元，同比增長103%，接近單季最高水平，也高于分析師預期的32億美元。
據財報數據，第三季度特斯拉交付汽車34.38萬輛，創單季新高，但相較三季度產量36.59萬輛，特斯拉多出2.2萬輛庫存。
馬斯克將其歸因于物流受阻。
物流這一客觀原因之外，需求走弱可能也是一個原因。9月，特斯拉在中國推出的高額保險補貼，疑似變相降價，刺激需求。
此外，馬斯克還透露，公司正在研發成本更低的新一代汽車。新車型成本只有Model 3的一半，有望帶動售價下探至10萬+區間，助力特斯拉實現年產2000萬輛的“宏圖”。
來自中國車企的威脅也不容小覷。今年上半年的全球市場，比亞迪銷量反超特斯拉，第三季度繼續拉開差距，單個季度甩開特斯拉近20萬輛。特斯拉全球市占率也從2021年的14.1%下滑至上半年的13.6%，同期，比亞迪市占率從8.8%提升至15.4%。
展望第四季度的交付，馬斯克表示“汽車交付量將在第四季度創新記錄”。這對特斯拉來說，是實現年度目標的必要要求。因為按年度目標140萬交付量的來算，特斯拉第四季度還需要交付近50萬輛，比三季度高出45%。
出售碳排放信用額度獲得的收入銳減，也是特斯拉營收不及預期的一個原因。
2022年三季度，特斯拉“賣碳”收入為2.86億美元，同比增長2.5%，較今年一季度6.79億美元的高位減少58%。
這部分業務曾是特斯拉扭虧為盈的關鍵。2020年，特斯拉通過出售碳積分獲得了15.8億美元的收入，而這一年特斯拉的歸母凈利潤為7.21億美元。也就是說，去除這項收入，當年特斯拉的主營業務可能仍是虧損狀態。
盡管世界各國對碳排放限制趨嚴，隨著越來越多傳統車企開啟轉型之路，向特斯拉購買排放指標的客戶，如瑪莎拉蒂、雪鐵龍的母公司Stellantis等企業，陸續停止與特斯拉的合作，這部分收入并不持久。
截至發稿，特斯拉市值0.7萬億美元，較2021年11月市值高點1.24萬億，跌了43.55%。業績會上，馬斯克放話，“長期來看，我認為特斯拉的市值可以超越蘋果和沙特阿美的總和。”
目前噱頭有了，翻盤還得再等等。